Perché la microfinanza attira sempre più gli investitori?

La microfinanza si distingue come una categoria di investimento unica, offrendo agli investitori l’opportunità di generare rendimenti finanziari mediante il pagamento di interessi e dividendi con una posizione di rischio più bilanciata. Allo stesso tempo, contribuisce alla riduzione della povertà, promuove l’inclusione finanziaria e supporta lo sviluppo sostenibile. Questi aspetti fanno sì che gli investimenti in microfinanza siano in linea con i principi degli investimenti ESG, i quali valorizzano la creazione di un impatto sociale positivo parallelamente ai rendimenti finanziari. 

Questo studio approfondisce le metriche di rendimento del Microfinance Fund Index in confronto ai benchmark finanziari tradizionali, mettendo in luce la sua reazione a condizioni di mercato avverse e le sue implicazioni per la diversificazione del portafoglio e le strategie di mitigazione del rischio. L’analisi approfondisce i vantaggi strategici dell’integrazione degli investimenti in microfinanza nei portafogli finanziari globali, esaminando dettagliatamente i ritorni dell’indice, i modelli di volatilità e i coefficienti di correlazione con gli indici di mercato principali. Si sostiene che la microfinanza orientata verso progetti d’impresa comporti un rischio inferiore rispetto a quella focalizzata su esigenze primarie, grazie soprattutto al suo approccio di utilizzo dei capitali iniziali come garanzia. Questo migliora le prospettive di recupero parziale degli investimenti in caso di inadempienza. 

La nostra indagine si è sviluppata su diversi livelli: 

• utilizzando l'Indice del Fondo di Microfinanza come benchmark di riferimento; 
• concentrandosi sui componenti chiave dell'indice, in particolare gli istituti di microfinanza più sbilanciati verso le attività di finanziamento aziendali; 
• analizzando il fondo gestito da Mikro Kapital Management S.A. 

Focalizzandoci sull’effetto della diversificazione, abbiamo sviluppato quattro portafogli ipotetici, incrementando progressivamente la quota di microfinanza in un portafoglio inizialmente equilibrato. L’analisi ha dimostrato che l'integrazione di investimenti in microfinanza ha notevolmente potenziato i rendimenti complessivi del portafoglio, abbattendo al contempo il rischio. Questa tendenza è stata confermata sia a livello dell'indice complessivo che dei suoi singoli componenti. 

I risultati indicano che gli investimenti in microfinanza non solo offrono rendimenti competitivi rispetto ad altre categorie di asset, ma possono anche contribuire a ridurre il rischio totale del portafoglio attraverso la diversificazione, avendo nel contempo un impatto sociale positivo sulle comunità. 

Nel complesso, l’analisi empirica evidenzia il potenziale degli investimenti di microfinanza come classe di attività, data la combinazione unica di rendimenti, diversificazione, impatto sociale, gestione del rischio e bassa correlazione con altre classi di attività. 

Nello specifico, i risultati del nostro studio evidenziano i potenziali benefici degli investimenti in microfinanza, soprattutto nell’ottica di diversificazione del portafoglio. In particolare producono le seguenti conclusioni. 

1.  L’integrazione delle attività di microfinanza in un portafoglio precedentemente bilanciato può migliorare sostanzialmente i rendimenti complessivi riducendo il rischio.  
2. La costruzione di un portafoglio con fondi di microfinanza dedicati principalmente ai prestiti aziendali può migliorare la performance da una prospettiva di ritorno sul rischio.  

Facendo leva sull’indice di Sharpe, l’indicatore più comunemente utilizzato per rendimento e rischio, lo studio ha rilevato che l’indice dei fondi di microfinanza restituisce risultati costantemente positivi e un rischio inferiore rispetto ai benchmark di mercato più significativi, nonostante l’ambiente macroeconomico altamente volatile che ha caratterizzato gli anni 2020, 2021 e 2022. Inoltre, la bassa correlazione con le principali classi di attività ha consentito agli investimenti di microfinanza di garantire vantaggi di diversificazione unici agli investitori. 

L’Alternative Securitization Fund gestito da Mikro Kapital ha mostrato prestazioni finanziarie ancora più impressionanti durante il periodo considerato, offrendo rendimenti notevoli con una volatilità relativamente bassa. Ha inoltre dimostrato una correlazione negativa con le principali classi di attività e una correlazione positiva con i mercati emergenti, rendendo la microfinanza un’opzione interessante per gli investitori che cercano una diversificazione efficace e rendimenti superiori. 

Se i dati utilizzati sono relativi a un orizzonte temporale relativamente breve (2020-2022), tuttavia, vale la pena notare che si riferiscono a un periodo unico caratterizzato da significative interruzioni di mercato (pandemia di COVID-19 e guerra in Ucraina). Pertanto, la resilienza dimostrata durante queste crisi senza precedenti è ancora più notevole. 

Il limite temporale della nostra analisi prepara la strada per ulteriori promettenti sviluppi. La replica di questo studio in un mercato espansivo può fornire approfondimenti interessanti non solo dal punto di vista del rischio, ma anche da quello del rendimento. In effetti, se lo studio ha dimostrato la resilienza unica di questa classe di attività durante le turbolenze macroeconomiche, sarebbe interessante indagare come le prestazioni cambiano in un contesto di mercato in crescita e quale tipo di rendimento può essere restituito.