Real Estate Transformation

Obiettivi

Fornire i principali strumenti e indicatori del settore immobiliare domestico e internazionale, comprenderne le logiche di funzionamento e sviluppare capacità predittive di scenario nei diversi comparti del real estate market. L’analisi del modello di business dei player di mercato, l’identificazione dei principali KPI e il confronto con specialisti dei singoli comparti circa i trend futuri completano il programma, che si svolge con una metodologia didattica attiva e di confronto.

Contenuti

• Caratteristiche, variabili e logiche di funzionamento del mercato immobiliare
• Analisi delle interrelazioni tra mercato immobiliare, mercati finanziari, mercato delle costruzioni
• KPI di perfomance dei singoli comparti e analisi delle interrelazioni tra ciclo economico e ciclo immobiliare
• Definizione e analisi dei modelli di business dei player: 1) Developer, 2) Management Company, 3) Property Management Company, 4) Service Provider, 5) SGR, SIIQ, SPV
• Principi di economia del territorio: 1) analisi della struttura economica delle principali aree urbane, 2) analisi degli impatti della pianificazione territoriale nell’economia urbana, 3) analisi dei driver della domanda e dell’offerta nei diversi comparti, 4) analisi delle banche dati e dei modelli previsionali di andamento dei KPI nei diversi comparti
• Analisi di scenario: 1) comparto residenziale e asset class alternative, 2) comparto uffici
• Analisi di scenario: focus settore commerciale
• Analisi di scenario: beni ad uso “speciale “

Docenti

• Armando Borghi
  Professore a contratto di Real Estate Finance, Università Bocconi
  SDA Professor di Amministrazione Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare

Obiettivi

Analizzare gli elementi legali, fiscali e di contrattualistica delle principali operazioni immobiliari (asset deal e share deal); gli elementi essenziali e le particolarità dei contratti reali; i rischi/responsabilità degli attori coinvolti nella filiera immobiliare. La modalità didattica prevede la partecipazione attiva dell’aula oltre che la co-docenza per fornire, per ogni fattispecie, la doppia visione fiscale e legale.

Contenuti

• Principi e strumenti di diritto nel settore immobiliare e delle costruzioni. Modalità e fattispecie di utilizzo del sistema legale
• Principi e strumenti di accounting & fiscalità nel settore immobiliare e delle costruzioni
• Modalità e fattispecie di utilizzo del sistema fiscale: principi, regole, obblighi di segnalazione, procedure contabili e fiscali necessari per comprendere i bilanci delle società immobiliari e non, le operazioni e gli investimenti
• Analisi e peculiarità della contrattualistica e della fiscalità nelle diverse fasi del ciclo vita del prodotto immobiliare: 1) costruzione, 2) sviluppo, 3) gestione, 4) operazioni (asset deal/ share deal)
• Ruoli, diritti , obblighi e responsabilità dei principali soggetti coinvolti nelle transazioni tra cui il proprietario, architetto, ingegnere , imprenditore e advisor

Docenti

• Sylvia Bartyan
  Collaboratore SDA Bocconi
  Avvocato Studio Bartyan & Associati
• Fabrizio Redaelli
  Partner Studio Redaelli & Associati

Obiettivi

Analizzare le cause e le modalità di gestione della crisi aziendale in ottica di riconversione e creazione di valore. Verranno approfonditi i principi della normativa attuale che disciplina i processi di ristrutturazione. Il corso prevede un inquadramento teorico dei temi e l’utilizzo di esempi industry-specific per una migliore comprensione degli aspetti applicativi.

Contenuti

• Rischio operativo e rischio finanziario
• I processi di turnaround/restructuring
• Il ruolo del Chief Restructuring Officer (CRO)
• Caso di ristrutturazione di un distributore farmaceutico
• Normativa che disciplina i processi di ristrutturazione
• Linee strategiche di risanamento

Docenti

• Renzo Cenciarini
  SDA Senior Lecturer SDA Professor di Amministrazione, Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare
• Alberto Franzone
  Managing Director, Alvarez Marsal
• Edoardo Schiavina Director at Lazard
• Giuliano Guarino Managing Director at DC Advisory

Obiettivi

Analizzare gli strumenti di valutazione degli investimenti nel settore immobiliare sia in termini di investimento “diretto” che “indiretto” indagando l’effetto diversificazione che comporta in un portafoglio immobiliare. Particolare focus è dato all’investimento diretto e alle linee guida e gli strumenti per la redazione di un business plan di un investimento immobiliare: dall’analisi di scenario, alla definizione delle assumption, dal financial modelling del piano, alla strutturazione del finanziamento, dalla fattibilità finanziaria all’analisi di sensitività. La modalità didattica prevede la discussione e la risoluzione in gruppo di casi studio e lo svolgimento di business game.

Contenuti

• Il business plan degli investimenti immobiliari: analisi di mercato, rischio e modelli di valutazione (analisi dei flussi di cassa rilevanti)
• Case study luxury commercial real estate – Il business plan di un investimento immobiliare
• Piano di fattibilità economico-finanziaria degli investimenti immobiliari: operazioni di sviluppo immobiliare e variabile urbanistica
• Case study development multi-comparto – Il piano di fattibilità economico- finanziario e analisi di scenari strategici alternativi di sviluppo immobiliare
• La valutazione dei beni immobiliari: 1) processo di valutazione, 2) criteri di valutazione: costo, mercato, reddituale, finanziario, 3) applicazioni
• Valutazione economico-finanziaria degli investimenti immobiliari a reddito dei beni a destinazione d’uso speciale (focus comparto hotel, RSA e centri commerciali)
• Case study real estate valuation – La valutazione dei beni complessi, la coerenza delle assumption e della metodologia adottata nella determinazione del “fair value”
• Ottimizzazione di portafoglio: real estate, rischio, effetto diversificazione

Docenti

• Andrea Beltratti
  Full Professor of Finance, Bocconi University
  SDA Professor of Accounting, Control, Corporate and Real Estate Finance
  Academic Director Executive Master in Finance
• Alessia Bezzecchi
  Professore a contratto Financial Management e Corporate Banking, Università Bocconi
  SDA Professor di Amministrazione Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare
  Program Director EMF - Executive Master in Finance

Obiettivi

Analizzare le tecniche specifiche di finanziamento utilizzate nel settore immobiliare. Si esplorerà l’intera struttura finanziaria considerando sia i finanziamenti alle operazioni immobiliari, sia i veicoli di investimento.

Contenuti

• Inquadramento del finanziamento immobiliare: private vs public & debt vs equity
• Private debt: finanziamento bancario - Il contratto
• Private debt: finanziamento bancario - Term sheet e strutturazione finanziaria di operazioni immobiliari
• Public debt: mercato dei capitali per il debito nel settore immobiliare
• Public equity: mercato dei capitali per il settore immobiliare (property companies & REITs)
• Case study: Raccolta del capitale e rapporto con gli investitori, Governance, Utilizzo nel processo di valorizzazione
• Private equity: mercato dei capitali per il settore immobiliare (fondi immobiliari)
• Case study: private debt

Docenti

• Giacomo Morri
  Professore a Contratto di Finanza Aziendale, Università Bocconi
  SDA Professor di Amministrazione, Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare

Obiettivi

Analizzare il processo di sviluppo immobiliare delineandone fasi, attività e modalità di gestione del capitale umano. Il corso approfondisce ogni singola fase mettendo in luce i fattori critici di successo delle operazioni di sviluppo immobiliare complesse evidenziando elementi industriali, finanziari e manageriali. La discussione di case study e il confronto “sul campo” tramite la site visit in cantiere costituiscono i principali strumenti didattici.

Contenuti

• Analisi di scenario, studio di fattibilità, acquisizione
• Iter urbanistico e permessi a) Principi di urbanistica: strumenti e iter nelle operazioni di sviluppo/ riqualificazione/ riconversione immobiliare b) Convenzione: elementi, alea e valorizzazione economica
• Progettazione e pianificazione
• Processo di costruzione. Focus appalto e subappalto: processo e elementi “chiave” della contrattualistica
• Finanziamento delle operazioni di sviluppo immobiliare
• Controllo di gestione e ripianificazione strategica
• Leadership, gestione e controllo del team di sviluppo

Docenti

• Cesare Ferrero
  Presidente So.Ge.mi.

Obiettivi del corso
Analizzare prima le caratteristiche dell'asset class infrastrutturale e il suo ciclo di vita tipico (investimenti greenfield e brownfield). Focus sui potenziali effetti di diversificazione che l'asset class può dare a un portafoglio tradizionale. Infine, approfondimento sulle tecniche di project finance e come vengono applicate alle infrastrutture.

Contenuti del corso

• La struttura dell’investimento in un’infrastruttura
• Il ciclo di vita degli investimenti infrastrutturali
• Infrastrutture come asset class alternativa: i vantaggi di un portafoglio tradizionale
• Project Finance: un network di contratti
• Project Finance come strumento di gestione del rischio
• Capital budgeting per le transazioni infrastrutturali
• Valutazione sulla fattibilità di un'operazione di project finance
• Tendenze recenti nelle infrastrutture di finanziamento

Docente

• Stefano Gatti
  Professore di Infrastructure Finance
  Dipartimento di finanza, Università Bocconi
  SDA Professor Banking e Insurance

Obiettivi

Fornire i principali strumenti di governo di un portafoglio immobiliare secondo una precisa strategia. L’analisi delle interrelazioni dell’attività di asset management con le altre funzioni è il driver principale per poi discutere e cogliere le linee di azione da adottare per raggiungere gli obiettivi aziendali. Lo studio dei KPI tipici del REAM e il controllo di gestione visto come strumento per un’eventuale ripianificazione strategica costituiscono parte integrante di completamento del corso.

Contenuti

• L’attività di Real Estate Asset Management: inquadramento e rapporto con le altre attività di gestione di un patrimonio immobiliare
• Strumenti operativi per il REAM Business plan: 1) Definizione e obiettivi, 2) Elementi caratterizzanti, 3) Indici di controllo delle performance, 4) BP per le diverse tipologie (operatori, investitori, utilizzatori)
• Opportunità e tecniche di finanziamento e rifinanziamento
• Progettazione di un tenant mix, la creazione e l’attuazione di strategie di riposizionamento
• Pianificazione strategica: programma investimenti, bilancio e gestione di report, tecniche di controllo dei costi, gestione attiva e strategie operative

Docenti

• Ugo Debernardi
  Collaboratore SDA Bocconi. Amministratore Delegato First Atlantic Real Estate
• Silvia Rovere
  Presidente Assoimmobiliare e CEO Sensible Capital.

Obiettivi

Indagare le strategie di gestione e le modalità operative del portafoglio immobiliare strumentale (e non) da parte di aziende corporate e banche e l’attività di investimento e di gestione dei crediti in sofferenza con sottostante immobiliare per cogliere le strategie e le leve di creazione di valore nella gestione del credito. Il confronto con i docenti sull’analisi di casi reali e la risoluzione di assignment con i docenti costituiscono la principale modalità didattica del programma.

Contenuti

• Piano industriale immobiliare delle aziende immobiliari (e non): obiettivi, fasi e manovre d’azione
• Banking& Real Estate: gestione del portafoglio di proprietà delle banche (strumentale e non) e modelli di business
• NPL’s e Real Estate: valutazione, acquisizione, gestione e creazione di valore
• Corporate Real Estate Asset Management: logiche di funzionamento, strumenti di analisi economico-finanziari e rendimenti attesi

Docenti

• Alessia Bezzecchi
  Professore a contratto Financial Management e Corporate Banking, Università Bocconi
  SDA Professor di Amministrazione Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare
  Program Director EMF - Executive Master in Finance
• Team Professional Faculty

Obiettivi

Il corso ha un duplice obiettivo:

• Illustrare la modellistica utilizzabile per la quantificazione del rischio in ottica di gestione di un portafoglio di asset immobiliari e di un portafoglio che comprende sia asset immobiliari che altre asset class, evidenziando le peculiarità proprie del real estate.
• Spiegare in termini intuitivi ma rigorosi che cosa si intende per “Intelligenza Artificiale” nelle particolari declinazioni di “Machine Learning” e “Deep Learning”. Focus particolari saranno rivolti a modelli di “alberi decisionali” e “reti neurali” per discutere le modalità di preparazione e trattamento dei dati ma soprattutto per discutere i risultati di applicazioni particolarmente interessanti al comparto del real estate.

Course content

8 sessioni (1.5 ore ciascuna) sui seguenti argomenti:

1. Il real estate nella gestione del portafoglio
2. Le peculiarità dell’analisi del rischio del real estate investment
3. I modelli di valutazione nel real estate investment
4. Introduzione al Machine Learning
5. Gli alberi decisionali e l’applicazione alla valutazione nel real estate investment
6. Introduzione al Deep Learning
7. Deep Learning e applicazioni al real estate investment
8. Artificial Intelligence e nuovi Modelli di Business nel Real Estate

Docenti

• Andrea Beltratti
  Full Professor of Finance, Bocconi University
  SDA Professor of Accounting, Control, Corporate and Real Estate Finance
  Academic Director Executive Master in Finance
• Alessia Bezzecchi
  Professore a contratto Financial Management e Corporate Banking, Università Bocconi
  SDA Professor di Amministrazione Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare
  Program Director EMF - Executive Master in Finance