1. Real Estate

Real Estate Economics & Market Analysis

Obiettivi

Obiettivo del corso Real Estate Economics & Market Analysis è di fornire i principali strumenti e indicatori per delineare le caratteristiche del settore immobiliare domestico e internazionale, comprenderne le logiche di funzionamento e sviluppare capacità predittive di scenario nei diversi comparti in cui si articola il real estate market. L’analisi del modello di business dei player di mercato, l’identificazione dei principali KPI e il confronto con specialisti dei singoli comparti circa i trend futuri, completano il programma svolto con una metodologia didattica attiva e di confronto.

Contenuti

  • Caratteristiche, variabili e logiche di funzionamento del mercato immobiliare
  • Analisi delle interrelazioni tra mercato immobiliare, mercati finanziari, mercato delle costruzioni
  • KPI di perfomance dei singoli comparti e analisi delle interrelazioni tra ciclo economico e ciclo immobiliare
  • Definizione e analisi dei modelli di business dei player 1) Developer 2) Management Company 3) Property Management Company 4) Service Provider 5) SGR, SIIQ, SPV
  • Principi di economia del territorio: 1) analisi della struttura economica delle principali aree urbane 2) analisi degli impatti della pianificazione territoriale nell'economia urbana 3) analisi dei driver della domanda e dell'offerta nei diversi comparti 3) analisi delle "banche dati" e dei modelli previsionali di anadamento dei KPI nei diversi comparti
  • Analisi di scenario: 1) comparto residenziale e asset class alternative 2) comparto uffici
  • Analisi di scenario: focus settore commerciale
  • Analisi di scenario: beni ad uso "speciale "

Docenti

Armando Borghi
Professore a contratto di Real Estate Finance, Università Bocconi
SDA Professor di Amministrazione Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare

Taxation and Real Estate Law

Obiettivi

Obiettivo del corso di Taxation and Real Estate Law è di analizzare gli elementi legali, fiscali e di contrattualistica delle principali operazioni immobiliari (“asset deal” e “share deal”) tipiche del settore immobiliare. L’analisi degli elementi essenziali e delle particolarità di “contratti reali” tramite il confronto in aula e lo studio dei rischi/ responsabilità degli attori coinvolti nella “filiera immobiliare”, completano gli argomenti del corso. La modalità didattica prevede la partecipazione attiva dell’aula oltre che la codocenza dei responsabili di programma nello svolgimento di alcune sessioni, al fine di fornire per ogni fattispecie la doppia visione fiscale e legale.

Contenuti

  • Principi e strumenti di diritto nel settore immobiliare e delle costruzioni. Modalità e fattispecie di utilizzo del "sistema legale"
  • Principi e strumenti di accounting & fiscalità nel settore immobiliare e delle costruzioni
  • Modalità e fattispecie di utilizzo del "sistema fiscale": principi , regole, obblighi di segnalazione, procedure contabili e fiscali necessari per comprendere bilanci delle società immobiliari e non relativi alla gestione, le operazioni e gli investimenti
  • Analisi e peculiarità della contrattualistica e della fiscalità nelle diverse fasi del ciclo vita del prodotto immobiliare 1) costruzione 2) sviluppo 3) gestione 4) operazioni (asset deal/ share deal)
  • Ruoli, diritti , obblighi e responsabilità dei principali soggetti coinvolti nelle transazioni tra cui il proprietario, architetto, ingegnere , imprenditore e advisor

Docenti

Sylvia Bartyan
Collaboratore SDA Bocconi
Avvocato Studio Bartyan & Associati

Fabrizio Redaelli
Partner Studio Redaelli&Associati

Real Estate Investment - Valuation & Feasibility Analysis

Obiettivi

Obiettivi del corso di Real Estate Investment - Valuation & Feasibility Analysis è di analizzare gli strumenti di valutazione degli investimenti nel settore immobiliare sia in termini di investimento “diretto” che in termini di investimento “indiretto” indagando l’effetto diversificazione che real estate comporta in un portafoglio immobiliare. Particolare focus è dato all’investimento diretto con la finalità di trasferire le linee guida e gli strumenti per la redazione di un business plan di un investimento immobiliare: dall’analisi di scenario, alla definizione delle assumption, dal financial modelling del piano, alla strutturazione del finanziamento, dalla fattibilità finanziaria all’analisi di sensitività. La modalità didattica prevede la discussione e la risoluzione in gruppo di casi studio e lo svolgimento di business game.

Contenuti

  • Il business plan degli investimenti immobiliari: analisi di mercato, rischio e modelli di valutazione (analisi dei flussi di cassa rilevanti)
  • Case study Luxury Commercial Real Estate – Il business plan di un investimento immobiliare
  • Piano di fattibilità economico-finanziaria degli investimenti immobiliari: operazioni di sviluppo immobiliare e variabile urbanistica
  • Case Study Development Multi-comparto –  Il piano di fattibilità economico- finanziario e analisi di scenari strategici alternativi di sviluppo immobiliare
  • La valutazione dei beni immobiliari: 1) processo di valutazione 2) criteri di valutazione: costo, mercato, reddituale, finanziario 3) applicazioni
  • Valutazione economico-finanziaria degli investimenti immobiliari a reddito dei beni a destinazione d'uso speciale (focus comparto hotel, rsa e centri commerciali)
  • Case Study Real Estate Valuation – La valutazione dei beni complessi, la coerenza delle assumption e della metodologia adottata nella determinazione del “fair value”
  • Ottimizzazione di portafoglio: real estate, rischio, effetto diversificazione

Docenti

Andrea Beltratti
Professore Ordinario di Economia Politica, Università Bocconi
SDA Professor di Amministrazione Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare
Academic Director EMF - Executive Master in Finance

Alessia Bezzecchi
Professore a contratto Financial Management e Corporate Banking, Università Bocconi
SDA Professor di Amministrazione Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare
Program Director EMF - Executive Master in Finance

Real Estate Finance

Obiettivi

Obiettivo del corso Real Estate Finance è finalizzato all’apprendimento delle tecniche specifiche di finanziamento utilizzate nel settore immobiliare. In particolare si esplorerà l’intera struttura finanziaria considerando sia i finanziamenti alle operazioni immobiliari, sia i veicoli di investimento.

Contenuti

  • Inquadramento del finanziamento immobiliare: private vs public & debt vs equity 
  • Private Debt: finanziamento bancario - Il contratto 
  • Private Debt: finanziamento bancario - Term sheet e strutturazione finanziaria di operazioni immobiliari
  • Public Debt: mercato dei capitali per il debito nel settore immobiliare
  • Public Equity: mercato dei capitali per il settore immobiliare (Property Companies & REITs)
  • Case study: Raccolta del capitale e rapporto con gli investitori, Governance, Utilizzo nel processo di valorizzazione
  • Private Equity: mercato dei capitali per il settore immobiliare (Fondi immobiliari)
  • Case study: private debt

Docenti

Giacomo Morri
Professore a Contratto di Finanza Aziendale, Università Bocconi
SDA Professor di Amministrazione, Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare

 

Real Estate Development Management

Obiettivi

Obiettivo del corso di Real Estate Development Management è di analizzare il processo di sviluppo immobiliare delineandone fasi, attività e modalità di gestione del capitale umano. Il programma approfondisce ogni singola fase mettendo in luce i fattori critici di successo caratterizzanti le operazioni di sviluppo immobiliare complesse evidenziando elementi industriali, finanziari e manageriali. La discussione di case study e il confronto “sul campo” tramite la site visit in cantiere forniscono i principali strumenti di formazione.

Contenuti

  • Analisi di scenario, studio di fattibilità, acquisizione
  • Iter urbanistico e permessi a) Principi di urbanistica: strumenti e iter nelle operazioni di sviluppo/ riqualificazione/ riconversione immobiliare b) Convenzione: elementi, alea e valorizzazione economica
  • Progettazione e pianificazione
  • Processo di costruzione. Focus Appalto e Subappalto: processo e elementi "chiave" della contrattualistica
  • Finanziamento delle operazioni di sviluppo immobiliare
  • Controllo di gestione e ripianificazione strategica
  • Leadership, gestione e controllo del team di sviluppo

Docenti

Cesare Ferrero
Presidente So.Ge.mi.

Real Estate Asset Management

Obiettivi

Obiettivo del corso di Real Estate Asset Management è di fornire i principali strumenti di governo di un portafoglio immobiliare rispondendo ad una chiara strategia di “asset management”. L’analisi delle interrelazioni dell’attività di asset management con le altre funzioni è il driver principale per poi discutere e cogliere le linee di azione da adottare per raggiungere gli obiettivi aziendali. Lo studio dei KPI tipici del REAM e il controllo di gestione visto come strumento per un’eventuale ripianficazione strategica costituiscono parte integrante di completamento del corso.

Contenuti

  • L’attività di Real Estate Asset Management: inquadramento e rapporto con le altre attività di gestione di un patrimonio immobiliare
  • Strumenti operativi per il REAM Business plan:1) Definizione e obiettivi 2) Elementi caratterizzanti 3) Indici di controllo delle performance 4) BP per le diverse tipologie (operatori, investitori, utilizzatori)
  • Opportunità e tecniche di finanziamento e rifinanziamento
  • Progettazione di un tenant mix, la creazione e l’attuazione di strategie di riposizionamento
  • Pianificazione strategica: programma investimenti, bilancio e gestione di report, tecniche di controllo dei costi, gestione attiva e strategie operative

Docenti

Ugo Debernardi
Collaboratore SDA Bocconi.  AD FININT A.I. SGR.

Silvia Rovere
Presidente Assoimmobiliare, CEO Morgan Stanley

Business Strategy in Real Estate

Obiettivi

Obiettivo del corso di Business Strategy in Real Estate è di indagare le strategie di gestione e le modalità operative del portafoglio immobiliare strumentale (e non) da parte di aziende corporate e banche. Ulteriore focus del programma è l’attività di investimento e di gestione dei crediti in sofferenza con sottostante immobiliare al fine di cogliere le strategie e le leve di creazione di valore nella gestione del credito. Il confronto con i docenti sull’analisi di casi reali e la risoluzione di assignment con i docenti costituiscono la principale modalità didattica del programma.

Contenuti

  • Piano industriale immobiliare delle aziende immobiliari (e non): obiettivi, fasi e manovre d’azione
  • Banking& Real Estate: gestione del portafoglio di proprietà delle banche (strumentale e non) e modelli di business
  • NPL's e Real Estate: valutazione, acquisizione, gestione e creazione di valore
  • Corporate Real Estate Asset Management: logiche di funzionamento, strumenti di analisi economico-finanziari e rendimenti attesi

Docenti

Armando Borghi
Professore a contratto di Real Estate Finance, Università Bocconi
SDA Professor di Amministrazione Controllo, Finanza Aziendale e Immobiliare

International Real Estate

Obiettivi

Obiettivi del corso International Real Estate sono in primis di indagare i principali elementi di differenziazione del mercato immobiliare domestico rispetto al contesto internazionale con particolare focus al contesto europeo e USA, in secundis di comprendere i parametri e l’attrattività delle opportunità di investimento del mercato italiano da parte di player esteri e in tertiis di analizzare la best practice internazionale con particolare focus al ruolo dell’innovazione tecnologica nello sviluppo immobiliare “sostenibile”.

Contenuti

  • International real estate market: caratteristiche, KPI e trend futuri
  • International Real Estate Capital Makets: strategie di investimento, indicatori di performance e rendimenti attesi
  • Strategie, logiche di investimento, sviluppo e gestione dei beni immobiliari in un contesto internazionale
  • Innovazione, Real Estate e “best practice” internazionale: l'impatto della tecnologia nell'economia urbana e nello sviluppo immobiliare

Docenti

Federico Chiavazza
SDA Professor Amministrazione Controllo Finanza Aziendale Immobiliare